Mysteel半年报:2024年下半年镀锌板卷下跌幅度或有扩大趋势

时间: 2024-07-22 作者: 立博公司总进球数怎么看

  概述:自2024年开年以来,各钢材品种就进入快速下跌的通道,尤其是以建筑行业需求为代表的螺纹钢,而冷系品种中和建筑行业息息相关的镀锌板卷及彩涂板卷也是受影响较为显著,包括冷轧板卷。但是上半年各大国营钢厂依托终端汽车厂家的订单给到市场的现货资源较少,尤其是无花资源,因此在某些特定的程度上还是支撑了价格的平稳运行,且有花资源也相对好于冷轧板卷,就从上半年的盈利空间来看,镀锌板卷明显好于冷轧板卷。但是6月份以后,随着终端订单在发生明显的变化,各钢厂订单不足的情况下或增加市场的投放,因此使得市场现货价格会出现回落,且跌势在继续扩大。接下来,笔者就通过价格、供应、需求、进出口等方面对上半年和下半年的情况做分析。

  2024年上半年,全国镀锌板卷的价格趋势整体呈现下跌,但是跌幅相较于其他品种并不算大,从年初最高值5100元/吨到当前4800元/吨,下跌空间达到300元/吨,这和冷轧、热轧板卷等品种相比算较小。目前来看,截至7月初,全国镀锌板卷的均价已经低于去年同期,但有必要注意一下的是,去年7月份以后是稳步上涨的走势,但今年却可能会继续下探,且暂时并没有止跌的迹象,2022年全年最低值在11月份4700元/吨左右,2023年全年最低值在6月份4800元/吨左右,而今年将呈现前高后低走势。今年下半年镀锌板卷的价格或走出近三年的低位水平。

  截至6月底,全国镀锌板卷样本企业产能利用率为63.83%较去年同期64.63%相差0.8%。其实从供应端来看,今年上半年镀锌板卷的产能利用率并不算低,近期略有小幅波动,3月份以后基本是高于前两年,且今年年后,镀锌板卷恢复生产的速度也是非常快,2月过年期间最低44%左右,过后就直接恢复到60%左右,这说明生产企业的订单和生产积极性还是较高。而随着今年钢材品种的需求持续减弱,而镀锌板卷无论是从利润水准还是需求均好于其他品种,因此生产企业也愿意将产能转向镀锌板卷。上半年镀锌板卷之所以能维持较高的产能利用率,主要还是国营钢厂终端接单较好,汽车厂家对于无花镀锌板卷的需求量大,各大钢厂也是以保终端供应为主。但是6月份以后此矛盾点慢慢的出现:第一,镀锌板卷与其他品种间的价差扩大,第二,钢厂接单不足,转向现货市场。以上矛盾可能会导致下半年的镀锌板卷的压力增大,而生产方面的调整还需看钢厂方面是否愿意减量。

  今年上半年全国镀锌板卷库存达到近3年高位,3月底4月初达到200万吨左右的库存水平,而后虽有消化降库,但市场现货库存基本也都是处于轮库的状态,钢厂的到货量和出货几乎也就能维持正常,甚至到货量比出货量还大,因此前期累积的库存迟迟难有下降,一直到6月底还有177万吨,较去年同期165万吨还高出12万吨。从这两个月钢厂的品种投放来看,明显已经在增加镀锌板卷的投放比例,因此这对下半年镀锌板卷的价格趋势会带来较大的影响,未来镀锌板卷可能会继续收缩和冷轧板卷及热轧板卷的价差。

  2022年镀层板1-12月份出口总量为1271.26万吨,其中5月份达到全年出口量最高值132.58万吨。2023年镀层板1-12月份出口总量为1580.01万吨,其中4月份达到全年出口最高值153.32万吨。2024年就当前数据分析来看,1-5月份,3月份的出口量最高达到169万吨,已超越前两年单月最大值,作者觉得下半年想要超过此量较为困难,且3月份以后已然浮现下降的趋势。加上近期我国的出口价格与国外价格也在收窄,因此下半年或将呈现缓慢下降的趋势,但全年出口量还是有望能超过去年,预估全年出口量将突破1600万吨。

  2024年1-5月我国镀层板卷的进口总量为49.53万吨,较去年同期48.33万吨小幅增长2.48%,进口量整体并没有太多的变化。对比近3年数据分析来看,也属于是低位水平,5月我国镀层板卷的进口量明显超过去年同期,且比前几个月均有所增加,但是基于国内供应大于需求的格局来看,进口量并不可能会出现太大变化,还是会以出口为主。

  供应方面:当前镀锌板卷在冷系品种中的产能利用率保持高位,进入7月份以后,市场需求如此低迷的情况下,各商家均面临出货压力,下游接单更是困难,各钢厂目前暂时没有对镀锌板卷减量的计划,甚至会加大对镀锌板卷的投放量,因此短期镀锌板卷的产能利用率将继续维持在64%左右,后期如果和热轧板卷间的价差继续收缩到亏损状态才有机会出现较大范围减产。

  需求方面:6月中国汽车产量261.3万辆,同比增长1.8%;1-6月累计产量1396万辆,同比增长5.7%。6月空调产量2805.3万台,同比增长5.7%,1-6月累计产量15705.6万台,同比增长13.8%。上半年各钢厂终端订单主要来自于汽车,但近期已然浮现订单量减少的情况,不少钢厂就因终端接单少而将资源投放市场,但是市场的消化能力不够,对于下半年可能会在高供应的压力下导致市场镀锌板卷价格下跌幅度扩大。

  综合来看,下半年市场需求暂时看不到太多利好,而不少企业还有新增的产能释放,这无疑是给市场的供应持续注入压力,因此作者觉得镀锌板卷下半年的下跌风险或大于冷轧板卷,且各品种间的价差会继续收窄,那么钢厂的盈利空间也会减少甚至是亏损。

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