概述：2020年12月份，对于品种的钢厂及贸易商而言，是个不寻常的月份，也是在那个月，全国镀锌板卷均价上涨814元/吨，全国冷轧板卷均价上涨638元/吨。而2021年10月份，同样是一个值得铭记的月份，只不过这次的行情走的却是与去年12月份截然相反的行情。国庆长假结束之后，市场开始步入下跌通道，10月中旬以前缓慢下跌，10月下旬进入快速下跌通道。截止到11月16日，全国1.0mm镀锌板卷均价6004元/吨，月环比下跌819元/吨；全国冷轧板卷均价5687元/吨，月环比下跌837元/吨。对于当前的市场行情，市场鲜有乐观者，更多的是谨慎者。部分客户认为这一个月以来已经下跌了将近1000元/吨，后期下跌空间存在限制；也有部分客户认为，钢价应该跌到位，才能有更多的反弹机会。那冷轧镀锌这波大幅降价的原因何在？其背后的原因，我们大家一起去探究。
原料端价格这一块看：11月16日，山西地区第四轮提降全面落地，累计降幅800元/吨，唐山地区个别钢厂已开启焦炭第五轮提降。山东地区部分钢厂对焦炭采购价下调200元/吨（第五轮），降后执行3483元/吨，此价格为到厂承兑含税价，2021年11月16日0时起执行。冷轧基料方面，现唐山地区冷轧基料主流成交在4690-4740元/吨，月环比下跌超1000元/吨。此轮冷轧镀锌价格下降的原因之一，即是来自原料端的成本坍塌。
需求端方面看：汽车方面看，据中汽协数据，10月汽车产销分别为233.0、233.3万辆，同比分别下降8.8%、9.4%。10月，我国商用车整体市场销量达32.6万辆，同比下降29.69%；汽车芯片短缺问题一直是今年困扰冷轧镀锌的难题。9月，马来西亚疫情较为严重，多家汽车芯片加工厂停减产，导致全世界汽车芯片供应出现明显短缺。根据统计，截至今年10月，全世界汽车市场因缺“芯”问题累计减产量已达934.5万辆，汽车芯片的订单满足率甚至不到20%。家电方面看，11月初，全国家用电器工业信息中心公布了“2021年中国家电行业三季度报告”，该报告数据显示，三季度国内整体白电市场的零售总额是740亿，同比下降了0.8%。今年三季度空调产品的国内市场零售额同比下降了1.1%。今年三季度国内冰箱市场零售总额是211亿元，同比降幅2.9%。白电三季度唯一增长的是洗衣机产品，零售额同比增长1.8%。空调作为大白电领域体量顶级规模的一个品类，其市场走势直接影响大白电市场的整体规模。来自奥维云网推总多个方面数据显示，2021第三季度空调零售市场销量为1139万台，同比下降10.1%，销售额为374亿元，同比降低4.3%。这一数据比全国家用电器工业信息中心公布的数据更为惨淡。
供应端方面看，据Mysteel调研，当前无论是冷轧镀锌，产能利用率均处于全年的低位水平。冷轧方面看，8月份之前，全国冷轧钢厂产能利用率一直维持在80%以上水平。8月份以后，产能利用率一直维持在80%以下，并且在10月份降至72%。镀锌方面看，7月中旬以后，全国镀锌板卷钢厂产能利用率一直在70%以下水平，并且最低到63.76%，不断刷新今年的低位水平。冷轧镀锌钢厂产能利用率偏低，也能从侧面反映市场需求疲软问题。且在冷轧镀锌此种低产能利用率情况下，市场仍旧未得到明显改善，以致市场信心被再度打压。
心态方面看，Mysteel钢材市场心态指数描述：指数大于50代表扩张或增加或上升或上涨，小于50相反，等于50代表持平。从市场心态方面看，10月初市场还是有信心，主要是对银十的期待。因此国庆节后第一周，市场心态指数均在60以上。而当市场下跌以后，需求表现低迷，市场心态也随之急速下降。热轧从10月8日 的71.0775到5日的34.075，冷轧从66.11一度降至11月5日19，镀锌也不例外，从79.52到19.44。市场的信心在几度打压之后，变得异常脆弱。
其他方面：房地产方面看，房地产月度报告数据显示，10月份，房地产开发投资同比下降5.4%，新开工面积同比下降33%；房地产销售额环比下降21.32%，同比下降22.65%；房地产销售面积环比下降21.25%，同比下降21.65%，均接近历史最低水平。
在当前下游需求难有明显好转的基础上，原料成本的进一步下跌，导致冷轧镀锌的成本进一步下移。经历过10月下旬至现在的下跌行情，市场成交一再低迷，且在下跌行情中，前期高价资源亏损逐步扩大，市场信心多次被打压。而对后市来看，短期利多的因素在于北方采暖季所能带来的限产影响量、各大钢厂完成2021年压减产能任务带来的主动减产量等。后期要关注的是钢厂利润情况及市场库存情况，建议客户也应重视区域价差及品种价差情况。
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